Субординация кредиторской задолженности

Самое полное описание темы: "Субординация кредиторской задолженности" с комментариями специалистов. На все сопутствующие вопросы вам сможет ответить дежурный юрист.

Старший долг 2020

Table of Contents:

Что такое «старший долг»

Старший долг — это заемные деньги, которые компания должна выплатить сначала, если она выходит из бизнеса. Каждый тип финансирования имеет другой приоритетный уровень при погашении, если компания решает ликвидировать. Если компания обанкротится, старшие дебиторы, которые часто являются держателями облигаций или банками, которые выпустили возобновляемые кредитные линии, скорее всего, будут погашены, за ними следуют младшие держатели долговых обязательств, владельцы привилегированных акций и держатели обыкновенных акций, возможно, за счет проданного залога, предназначенного для долга погашение.

РАЗРЕШЕНИЕ «Старший долг»

Владельцы долговых обязательств могут высказывать свое мнение о том, сколько субординированных долгов принимает компания. Если компания станет неплатежеспособной, чрезмерная задолженность может означать, что бизнес не может оплатить всех своих кредиторов. По этой причине держатели долговых обязательств обычно хотят сдержать другой долг как минимум.

Обеспеченный и необеспеченный старший долг

Обеспеченный высокий долг подкрепляется активом, который был заложен в качестве обеспечения. Например, кредиторы могут размещать залоги против оборудования, транспортных средств или домов при выдаче кредитов. Если кредит дефолт, актив может быть продан для покрытия долга.

Необеспеченный долг не подкрепляется активом, заложенным в качестве обеспечения. Если бизнес становится неплатежеспособным, владельцы необеспеченных долгов подают претензии в отношении общих активов компании.

Старший и субординированный долг

Если компания подает заявку на банкротство, сначала выплачиваются старшие долговые требования. Вся другая задолженность подчинена. Залоговое обеспечение по кредитам, обеспеченным активами, может быть продано для погашения старшего обеспеченного долга. Старший необеспеченный долг выплачивается с использованием других активов компании. Если какие-либо активы остаются, субординированный долг выплачивается. По этой причине субординированные кредиторы могут потерять часть или все основные и процентные платежи, которые они причитаются.

Пример старшего долга

В июле 2016 года губернатор Пуэрто-Рико Алехандро Гарсиа Падилла объявил, что Пуэрто-Рико будет дефолтом по $ 779 млн. По облигациям с конституционной поддержкой, самым старшим облигациям. Содружество сосредоточилось на покрытии услуг, необходимых для своих граждан, а не на погашении своих долговых обязательств. За первые месяцы было погашено более 2 миллиардов долларов долга.

В предыдущем месяце президент Барак Обама подписал закон, предусматривающий процесс реструктуризации долга, прекратив судебный процесс, связанный с дефолтом. Федеральный надзорный совет также был реализован для управления финансами Пуэрто-Рико.

Общая задолженность по обязательствам (ГО) — это категория задолженности, которую Соединенные Штаты не применяли в течение десятилетий. В отличие от муниципалитетов, Пуэрто-Рико не подпадает под действие законов о банкротстве главы 9.

Источник: http://ru.toptipfinance.com/senior-debt

Субординированный долг 2020

Table of Contents:

Что такое «Субординированный долг»

Субординированный долг — это кредит или обеспечение, которое находится ниже других займов и ценных бумаг в отношении требований к активам или заработкам компании. Субординированный долг также известен как младшая обеспеченность или субординированный кредит. В случае дефолта заемщика, кредиторы, владеющие субординированным долгом, не будут выплачиваться до тех пор, пока старшие дебиторы не будут выплачены полностью.

РАЗРЕШЕНИЕ «Субординированный долг»

Субординированный долг более рискован, чем неподтвержденный долг. Субординированный долг считается любым типом займа, который выплачивается после погашения всех других корпоративных долгов и займов, в случае дефолта заемщика. Заемщики субординированного долга обычно являются крупными корпорациями или другими хозяйствующими субъектами. Субординированный долг представляет собой прямую противоположность неподтвержденного долга в том, что высокий долг считается приоритетным в условиях банкротства или дефолта.

Механизм погашения субординированного долга

Когда корпорация берет долг, она обычно выпускает два или более типа облигаций, которые являются либо неподтвержденным долгом, либо субординированным долгом. Если компания дефолт и файлы для банкротства, суд по делам о банкротстве приоритизирует погашение кредита и требует, чтобы компания погасила свои непогашенные займы с помощью своих активов. Долг, который считается менее приоритетным, представляет собой субординированный долг. Долг с более высоким приоритетом считается неподчиненным долгом.

Ликвидированные активы обанкротившейся компании сначала будут использованы для оплаты неподтвержденного долга. Любые денежные средства, превышающие неподтвержденный долг, затем будут распределены субординированному долгу. Владельцы субординированного долга будут полностью погашены, если наличные деньги будут возвращены для погашения. Также возможно, что подчиненные дебютщики получат либо частичный платеж, либо никакой оплаты вообще.

Поскольку субординированный долг является рискованным, важно, чтобы потенциальные кредиторы учитывали платежеспособность компании, другие долговые обязательства и общие активы при рассмотрении выпущенной облигации. Однако, несмотря на то, что субординированный долг является более рискованным для кредиторов, он все равно выплачивается перед любыми акционерами. Держатели облигаций субординированного долга также могут реализовать более высокую процентную ставку для компенсации потенциального риска дефолта.

Отчетность субординированного долга для корпораций

Субординированный долг, как и все другие долговые обязательства, считается обязательством на балансе компании. Текущие обязательства перечисляются первыми в балансе. Старший долг или неподтвержденный долг затем перечисляются как долгосрочная ответственность. Наконец, субординированный долг учитывается на балансе как долгосрочная ответственность в порядке приоритетности платежей, под любым неподтвержденным долгом.Когда компания выдает субординированный долг и получает наличные деньги у кредитора, его денежный счет или его счет основных средств (СИЗ) увеличивается, а обязательство регистрируется на одну и ту же сумму.

Источник: http://ru.toptipfinance.com/subordinated-debt

Андрей Егоров: «Субординация аффилированных кредиторов при банкротстве: актуальный вызов времени»

В мире есть две модели понижения в очередности при банкротстве требований кредитора, связанного с должником корпоративными отношениями: жесткая и мягкая. Жесткая модель, которой придерживается с 2008 г. Германия, гласит: во всех случаях, когда участник должника или его аффилированное лицо стали кредитором должника, эти требования уступают в очередности требованиям независимых кредиторов (их называют внешними кредиторами).

Мягкая модель, на которую ориентировано законодательство Австрии или США, до принятия решения о понижении в очередности (субординации) требует разобраться с тем, в каких условиях предоставлялось кредитование должнику. Если кредит предоставлен в условиях, когда у должника имелись финансовые трудности, то это повод для субординации требований кредитора. Мораль примерно такова: если ты участник, то, действуя в интересах своей компании, ты должен предоставить ей корпоративное финансирование, то есть наделить ее собственным капиталом. Если же, напротив, ты предоставляешь ей заемный (чужой) капитал, то впоследствии ты не вправе рассчитывать на равное положение с иными независимыми кредиторами. Таким образом, субординация в мягкой модели — это плата за непроявление лояльного отношения к своей компании.

Читайте так же:  Взять кредит на карту без визита

Еще один вариант субординации по мягкой модели возможен тогда, когда участник злоупотребляет корпоративной формой в ущерб иным кредиторам.

Например, сразу при создании юридического лица он наделяет его слишком малым уставным капиталом, а недостающие денежные средства предоставляет в заем, или — второй вариант — сначала забирает себе значительную часть прибыли в виде дивидендов, но затем сразу же возвращает обществу полученное в качестве займа.

Российское законодательство до сих пор не знает регулирования, устанавливающего субординацию требований кредиторов — участников должника. Однако судебная практика приступила по сути к субординации таких требований достаточно давно. Переломным стало дело «Свиридова и Юркова» (см. Определение ВС РФ от 06.07.2017 № 308-ЭС17-1556 (2) по делу № А32-19056/2014).

Это определение уже неоднократно комментировалось в литературе, хотя больше всего я рекомендовал бы обращать внимание на комментарий человека, наиболее близкого к первоисточнику, — И.В. Горбашева 1 .

Тем не менее, поскольку я заметил в судебной практике тенденцию, которая начинает меня весьма беспокоить, я также хотел бы высказаться и призвать к внимательнейшему — а не поверхностному — анализу указанного судебного акта.

Итак, прежде всего, следует ответить на вопрос о том, к какой из известных в мире моделей стал склоняться ВС РФ.

На мой взгляд, ответ очевиден — ни в коей мере не к «жесткой», а всего лишь к «мягкой». Но, увы, есть одно место в определении по делу «Свиридова и Юркова», которое — если его вырвать из контекста, — может породить ощущение, что Верховный суд занял максимально радикальную позицию: мол, любой акционер-займодавец не может рассчитывать на место в третьей очереди кредиторов.

При функционировании должника в отсутствие кризисных факторов его участник как член высшего органа управления… объективно влияет на хозяйственную деятельность должника (в том числе посредством заключения с последним сделок, условия которых недоступны обычному субъекту гражданского оборота, принятия стратегических управленческих решений и т.д.). Поэтому в случае последующей неплатежеспособности (либо недостаточности имущества) должника исходя из требований добросовестности, разумности и справедливости (п. 2 ст. 6 Гражданского кодекса РФ) на такого участника подлежит распределению риск банкротства контролируемого им лица, вызванного косвенным влиянием на неэффективное управление последним, посредством запрета в деле о несостоятельности противопоставлять свои требования требованиям иных (независимых) кредиторов.

Выглядят эти слова ВС РФ следующим образом: раз ты участник, тем более мажоритарный, будь добр «расплачиваться» за это автоматической субординацией, ты ведь мог влиять и наверняка влиял на управление своим неудачливым обществом, задолжавшим кредиторам.

Но на самом деле категорически неверно так выдергивать слова из контекста определения ВС РФ!

Во-первых, смотрим на то, с чего судьи Верховного суда начинают мотивировочную часть данного прецедента.

Действующее законодательство о банкротстве не содержит положений, согласно которым очередность удовлетворения требований аффилированных (связанных) кредиторов по гражданским обязательствам, не являющимся корпоративными, понижается. Кроме того, тот факт, что участник должника является его заимодавцем, сам по себе не свидетельствует о корпоративном характере требования по возврату суммы займа для целей банкротства.

Это значит, «жесткая» модель субординации отвергается Верховным судом. Остается только «мягкая» модель, для которой нужно найти специальные основания субординации — прежде всего, то или иное злоупотребление участника-кредитора.

В деле «Свиридова — Юркова» Верховный суд нашёл достаточное количество таких дополнительных привязок, которые могли проверить, но не проверили нижестоящие суды.

Распределение прибыли в пользу участника и последующее предоставление должнику финансирования за счет этой прибыли свидетельствует об искусственном кругообороте денежных средств и позволяет сделать вывод о злоупотреблении участником своими правами во вред остальным кредиторам и мнимости многочисленных заемных сделок.

Именно поэтому слова из определения ВС РФ по делу «Свиридова — Юркова» о распределении на участника риска банкротства контролируемого им лица ни в коем случае нельзя вырывать из контекста.

И второе наблюдение, тесно связанное с первым.

Верховный суд в упомянутом определении, как может показаться, переместил бремя доказывания подлинно заемных отношений (в противовес корпоративным) на участников, аффилированных с должником. Однако это тоже не так, хотя, например, АС Московского округа в некоторых делах понимает обсуждаемый тезис именно так прямолинейно, как не стоило бы, если читать определение ВС РФ внимательно (примером может служить постановление от 13.12.2017 № Ф05-15669/2017 по делу № А40-120622/2016).

Дело в том, что Верховный суд выставил в своем определении важное условие, при котором на участников юридического лица должно переходить бремя доказывания того, что предоставленное ими финансирование имеет обычную обязательственную, а не корпоративную природу.

При представлении заинтересованным лицом доказательств, указывающих на корпоративный характер заявленного участником требования, на последнего переходит бремя по опровержению соответствующего довода путем доказывания гражданско-правовой природы обязательства.

Иными словами, сначала заинтересованное лицо доказывает, что требование участника является по сути корпоративным, а не обязательственным, и лишь потом участник начинает доказывать иное. О том, какие признаки могут свидетельствовать о корпоративном характере займа, описано в определении по делу «Свиридова — Юркова»: «следует детально исследовать природу соответствующих отношений, сложившихся между должником и заимодавцем, а также поведение потенциального кредитора в период, предшествующий банкротству. В частности, предоставление должнику денежных средств в форме займа (в том числе на льготных условиях) может при определенных обстоятельствах свидетельствовать о намерении заимодавца временно компенсировать негативные результаты своего воздействия на хозяйственную деятельность должника. В такой ситуации заем может использоваться вместо механизма увеличения уставного капитала, позволяя на случай банкротства формально нарастить подконтрольную кредиторскую задолженность с противоправной целью последующего уменьшения в интересах должника и его аффилированных лиц количества голосов, приходящихся на долю независимых кредиторов, чем нарушается обязанность действовать в интересах кредиторов и должника».

Итак, мой итоговый посыл, ради которого написана данная заметка: необходимо крайне внимательно читать определение ВС РФ по делу «Свиридова — Юркова», не допуская «перегибов на местах». В особенности это касается презумпции корпоративного характера займов, полученных от участников. Эта презумпция может начинать работать не сама по себе, а только после того, как заинтересованное в переброске бремени доказывания лицо само обоснует ряд обстоятельств, которые могут свидетельствовать о злоупотреблениях участниками своим положением при предоставлении займов.

1 Горбашев И.В. Дело «Уралмаш НГО Холдинг» против Свиридова и Юркова. Почему Верховный суд отказался включить требование участников в реестр // Арбитражная практика для юристов. 2017. № 9. С. 30–39

Источник: http://www.eg-online.ru/article/382191/

Что такое субординированный кредит

Кредитно-финансовые организации, предприятия, ООО, ИП и любая другая деятельность связанная с юридическими лицами имеет возможность получить Субординированный заем. Он отличается от обычной системы кредитования и имеет свою структуру, с иными параметрами, условиями и требованиями. В данной статье вы ознакомитесь с данным понятием, узнаете чем оно отличается от стандартного кредитования, его особенности и виды.

Читайте так же:  Недостачи почта россии

Субординированный заем (кредит)

  1. Во-первых, он предоставляется на срок не менее пяти лет. Если речь идет о субординированном облигационном займе, то срок погашения облигаций должен быть не менее пяти лет.
  2. Во-вторых, кредит и даже его часть нельзя вернуть досрочно (если это облигации, то досрочно погасить выпуск) без согласования с ЦБ.

В случае банкротства организации, получившей субординированный заем, требования по этому кредиту или облигациям удовлетворяются в последнюю очередь. Субординированный заем при определенных условиях включается в расчет капитала получившего его банка. Во время острой фазы кризиса в 2008-2009 годах в рамках поддержки финансовой системы России государство в лице Внешэкономбанка предоставляло суборды некоторым банкам. Первыми их получили ВТБ (200 млн рублей) и Россельхозбанк (25 млн). Остальные кредитные организации, соответствующие минимальным рейтинговым требованиям и увеличившие капитал за счет взносов акционеров или третьих лиц после 1 октября 2008 года, имели возможность получить субординированные кредиты от ВЭБа по двум схемам.

В народе эти схемы прозвали как «один к одному» и «три к одному». Кроме того, субординированный заем от Центрального банка в размере 500 млн рублей получил Сбербанк – правда, 300 млн он досрочно вернул в мае 2010 года.

Что представляет собой субординированный займ?

Субординированный способ кредитования является особой формой заимствования денежных средств на основе оплаты процентов и возвращения денег только по окончании срока действия займа. Это присуще представителям хозяйствования с крупным капиталом, но в основном кредитно-финансовым организациям. Субординированный заём при определённых обстоятельствах может входить в состав капитала организации либо учреждения, его получившего. Кратко, определение такого вида финансового инструмента — это получение денег для пополнения активов юридического лица в виде кредитования, но под иными, чем обычно, условиями.

Условия

Субординированный продукт — это кредиты, депозиты либо облигационные займы, которые удовлетворяют нескольким условиям:

  1. Предоставляется на период не меньше пяти лет. При выпуске облигаций — срок погашения принимается от пяти лет.
  2. Субординированный заём либо его часть нельзя востребовать до окончания действия договора (для облигаций ? нельзя досрочно гасить выпущенные финансовые документы) без разрешения Центробанка.
  3. Без согласования с регулятором невозможно расторжение или внесение изменений в соглашение по субординированному кредиту (депозиту, займу).
  4. Если юридическое лицо, получившее субординированный заём/ выпустившее облигации, объявлено банкротом, то финансовые требования по такому продукту выполняются после удовлетворения требований обычных кредиторов.
  5. Проценты по займу не могут быть выше ставки рефинансирования ЦБ РФ и неизменны на всё время действия договора.

Способы оформления

В государстве пользуются спросом следующие виды субординированных продуктов:

  • заём для обществ с ограниченной ответственностью;
  • банковский заём;
  • финансирование ООО от учредителя;
  • заём для страховой компании;
  • облигационный заём.

Оформление договора осуществляется юристами с прописыванием условий получения средств для заёмщика и гарантий возврата денег для кредитора.
Такая форма соглашения предусматривает для кредитуемого юридического лица отсутствие залога и более лучшие условия предоставления займа по сравнению с обычным кредитованием.

Где взять?

В любом случае заимодателям также предоставлены дополнительные привилегии. Это говорит о том, что свободные финансовые активы можно вкладывать в довольно прибыльный бизнес-проект на длительный период с возможностью по окончании срока договора получить крупную прибыль. Если в заключённых соглашениях есть пункт о конвертации финансовых средств в часть уставного капитала юридического лица, то становится возможным войти в состав акционеров для оперативного управления деятельностью заёмщика — юридического лица.

Основные показатели приведены в сравнительной таблице:

Название Объём активов, млрд. рублей Вклады,млрд. рублей Кредитный портфель, млрд. рублей
Сбербанк 22769,723919 10811,700583 15159,629586
ВТБ Банк Москвы 9426,90485 499,681047 4971,213046
Газпромбанк 5200,03257 629,685264 3419,222464
ВТБ 24 3214,800742 2050,051844 1772,022512
ФК Открытие 3159,180195 486,625729 2209,670578

Требования к заёмщикам

Главное условие получения суборда — уверенность кредитора в возвращении и приумножении выданного капитала, ведь в случае банкротства субординированный кредит считается подчинённым, а требования по нему выполняются в последнюю очередь.

Реперными точками в данных условиях является:

  1. отсутствие задолженностей по налогам в бюджеты всех уровней;
  2. наличие положительной динамики позиций в рейтинговых агентствах;
  3. отсутствие ограничений или запретов на ведение допустимых видов хозяйственной деятельности.

Первоначально проводится предварительная экспертиза платёжеспособности заёмщика и при получении положительных результатов принимается решение о проведении комплексной экспертизы.

Столько же времени кредиторы отводят на предварительную проверку указанных в заявке сведений о заёмщике, а также данных из государственных реестров. На комплексную экспертизу обычно отводится до 10 рабочих дней.

При положительном заключении кредитный комитет рекомендует выдачу заёмщику субординированного займа. Выплата денежных средств по субординированным продуктам происходит по окончании срока действия кредитного соглашения разово в полном объёме.

К оплате процентов существует различный подход: от выплаты в конце срока кредитования совместно с телом займа до ежемесячного перечисления требуемых денежных средств.

Плюсы и минусы

К положительной стороне при оформлении субординированного займа следует отнести длительный срок действия договора при отсутствии каких-либо изменений, что даёт заёмщику уверенность в завтрашнем дне и возможность прогнозирования своей хозяйственной деятельности. Данный капитал при получении банковским учреждением может быть указан при определённых условиях в качестве его активов. По желанию заимодателя возвращение финансовых средств может происходить не деньгами, а акциями кредитуемого юридического лица.

Видео (кликните для воспроизведения).

Минусом в данных условиях становится подчинённость займа, что означает возможность обращения по его возврату в случае банкротства заёмщика только после удовлетворения требований обычных кредиторов. При оформлении суборда между кредитно-финансовыми организациями обязательно наличие разрешения на данную операцию Центрального банка РФ. Его нужно получать и в случае необходимости внесения изменений в оформленную документацию.

Рынок субординированного долга в банковском секторе

Данные инструменты имеют высокие купоны, но по своей природе в них заложены и специфические факторы риска. В проспектах эмиссии субординированных облигаций прописаны условия, при которых, например, может быть не выплачен или отсрочен купон, а также полное списание или конвертация в акции.

Крайне важно отметить, что одно из схожих условий – это списание долга при падении уровня капиталодостаточности ниже определенного уровня, в большинстве случае этот барьер находится в пределах 5-7%. По Базель III, минимальное значение капитала должно составлять 6% от активов, взвешенных по уровню риска. Эти 6% должны состоять из 4,5% основного капитала первого уровня (CET1) плюс 1,5% дополнительного капитала (AT1).

Читайте так же:  Часто задаваемые вопросы санминимум для воспитателя

Для соответствия вводимым требованиям, банки, в числе которых UBS, Société Générale, Credit Suisse, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland активно капитализируются и с апреля 2013 года до начала 2016 года выпустили 102 млрд облигаций в виде дополнительного капитала (AT1). В 2015 году лишь пять европейских банков имели запас капиталодостаточности ниже повышенного регулятивного уровня. В целом, банки еврозоны имеют от 1% до 3% запаса капитала, превышающего нормативные требования (Combined Buffer Requirement, CBR).

Как только этот показатель снижается ниже требований регулятора, банки должны высчитывать максимальную сумму для распределения средств (Maximum Distributable Amount, MDA).

Железного правила в оценке комфортной подушки безопасности между уровнем капитала (CET1) и регулятивными требованиями по консервации капитала нет. Разница между этими цифрами по большей части зависит от бизнес-модели отдельно взятых финансовых институтов и волатильности норм капиталодостаточности и заработков. Для банков с более высокой волатильностью этих параметров, запас прочности в плане капиталодостаточности также должен быть выше.

Соответственно, оценивая устойчивость их баланса сначала проанализируем данные финансовые институты по общим банковским параметрам, после чего уделим внимание капиталодостаточности и запасу капитала по сравнению с регулятивными требованиями.

Заключение

Помимо этого, нельзя игнорировать и вероятность того, что произойдет событие «чёрный лебедь». Однако, опять же, даже в этом случае, нормативные изменения в банковском секторе после финансового кризиса 2008 года сделали финансовый сектор более устойчивым к возникновению непредвиденного стресса на рынке.

Источник: http://bogkreditov.ru/eto-interesno/subordinirovannyj-kredit.html

Внутрикорпоративные займы в банкротстве: как не перепутать с обычными

Летом 2017 года Верховный суд впервые сформулировал позицию, которая разрешает понижать в реестре кредиторов те требования, которые выходят из договоров займа, предоставленных должнику материнскими компаниями. В решении по делу № А32-19056/2014 экономколлегия отметила, что в некоторых обстоятельствах требования из договоров займа могут прикрывать внутрикорпоративными отношениями, направленными на докапитализацию должника (см. «Верховный суд исключил займы учредителей из реестра требований банкрота»). А в феврале 2018 года ВС подтвердил эту позицию в банкротном споре № А40-10067/2016 (см. «Как отличить внутрикорпоративный заем от обычного: разбирались в ВС»).

Заём от учредителя и межкредиторское соглашение

Но на практике судам не всегда нужно понижать в реестре требования, которые выходят из займов, предоставленных должнику учредителем, подчеркнул в своем недавнем решении ВС. А начиналось все с того, что в 2017 году Арбитражный суд Ямало-Ненецкого автономного округа признал банкротом компанию «Анкор Девелопмент». Она входит в ГК «Анкор», которая владеет крупнейшими торговыми комплексами в Новом Уренгое (дело № А81-7027/2016). Под строительство очередного ТЦ «Солнечный» несостоятельная организация брала кредиты в Сбербанке, по условиям которых фирма обязалась согласовывать с банком любые сторонние займы, обеспечивать высокие показатели финансовой устойчивости и предоставлять подтверждающие целевое использование заемных средств документы. Более того, в кредитных соглашениях содержался и пункт на случай банкротства – требования участников ГК «Анкор» перед банком не понижаются в очередности (не субординируются).

Когда у организации возникла дополнительная необходимость в деньгах, то займы «Анкор Девелопменту» выдал один из ее учредителей, индивидуальный предприниматель Сергей Плешков, на общую сумму 685 млн руб. С этими требованиями он и попытался включиться в реестр кредиторов должника.

Первая инстанция и окружной суд отказали бизнесмену, сославшись на то, что они с «Анкор Девелопментом» как аффилированные лица создавали искусственный кругооборот денег. Кроме того, суды посчитали, что предприниматель специально наращивал подконтрольную кредиторскую задолженность у компании, хотя в то же время у организации уже были задержки по платежам перед Сбербанком. Две инстанции пришли к выводу, что спорные займы направлены на увеличение уставного капитала в обход требований закона и являются корпоративными.

Апелляция решила иначе и подчеркнула, что, согласно условиям кредитных договор с банком, «Анкор Девелопмент» не разрешалось привлекать деньги от иных инвесторов, а вот средства от Плешкова можно было получить. 8-й ААС указал и на то, что докапитализация должника путем увеличения уставного капитала была невозможна из-за корпоративного конфликта между бизнесменом и Сергеем Васеневым – другим акционером ГК «Анкор».

Позиция ВС: подход к таким ситуациям должен быть индивидуальным

Доказывая правильность вывода, к которому пришла апелляционная инстанция, Плешков обратился с жалобой в Верховный суд. ВС обратил внимание, что действующее банкротное законодательство не обязывает понижать очередность удовлетворения требований аффилированных (связанных) кредиторов по гражданским обязательствам, которые не являются корпоративными. Тот факт, что участник должника является его заимодавцем, сам по себе не свидетельствует о корпоративном характере спорного займа, подчеркнули судьи ВС. Экономколлегия пояснила, что ранее сформировала практику, по которой лишь при определенных обстоятельствах можно отказаться включать в реестр требования участника или другого аффилированного кредитора. В частности, когда заем прикрывает корпоративные отношения по увеличению уставного капитала либо когда финансируется публично нераскрытый план выхода фактически несостоятельного должника из кризиса и его в итоге не удается реализовать.

«При рассмотрении подобной категории дел в каждом конкретном случае надлежит исследовать правовую природу отношений между участником (аффилированным лицом) и должником, цели и источники предоставления денежных средств, экономическую целесообразность и необходимость их привлечения путем выдачи займа, дальнейшее движение полученных заемщиком средств и тому подобное», – указано в определении ВС по делу № А81-7027/2016.

Более того, Сбербанк в кредитных договорах с «Анкор Девелопментом» согласился на то, что требования участников ГК «Анкор» перед банком не понижаются в очередности, а значит, могут быть ему противопоставлены, заметил. При этом нет сомнений, что этот пункт договора не применяется в процедуре банкротства, указала экономколлегия. По мнению судей ВС, экономические мотивы урегулирования отношений подобным образом обусловлены как раз возможным банкротством заемщика в будущем.

ВС отметил и то, что механизм привлечения средств для строительства ТЦ не скрывался от независимых кредиторов должника, а в материалах дела нет доказательств того, что Плешков выдавал займы с целью создания искусственной задолженности. А из всех обстоятельств следует, что банк изначально хотел финансировать строительство торговых площадей совместно с ГК «Анкор», являясь практически соинвестором, разъяснили судьи ВС. Банк фактически рассматривал участников должника как своих партнеров по строительству ТЦ «Солнечный», указала экономколлегия. Учитывая все перечисленные моменты, тройка судей в составе Дениса Капкаева, Ивана Разумова и Надежды Ксенофонтовой постановила отменить акты первой инстанции и окружного суда, «засилив» решение апелляции. Многомиллионные требования Плешкова включили в реестр банкрота.

Читайте так же:  Охрана труда на предприятиях химической промышленности

Эксперты «Право.ru»: «Баланс пока не достигнут»

Артем Фролов, юрист Олевинский, Буюкян и партнеры Олевинский, Буюкян и партнеры Федеральный рейтинг группа Банкротство 6 место По выручке на юриста (Меньше 30 Юристов) 32-33 место По количеству юристов 33 место По выручке Профайл компании × , вспоминает, что предыдущие определения ВС по вопросу займов от аффилированных лиц носили очень жесткий характер. А в этом деле экономколлегия указывает, что при рассмотрении подобных ситуаций необходимо анализировать не только действия и мотивы контролирующих лиц, но и поведение независимых кредиторов, констатирует партнер VEGAS LEX VEGAS LEX Федеральный рейтинг группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Экологическое право группа Антимонопольное право группа Арбитражное судопроизводство (крупные споры — high market) группа Коммерческая недвижимость/Строительство группа Корпоративное право/Слияния и поглощения группа Налоговое консультирование группа Природные ресурсы/Энергетика группа Разрешение споров в судах общей юрисдикции группа Страховое право группа Банкротство группа ТМТ 2 место По выручке 2 место По выручке на юриста (Больше 30 Юристов) 6 место По количеству юристов Профайл компании × Александр Вязовик.

Алексей Насонов, партнер Nasonov, Pirogov & Partners Nasonov, Pirogov & Partners Региональный рейтинг группа Арбитражное судопроизводство группа Банкротство группа Интеллектуальная собственность группа Коммерческая недвижимость/Строительство Профайл компании × , тоже уверен, что ВС обсуждаемым решением направляет правоприменение в правильное русло: «Суды, увы, часто ограничительно толкуют позиции Верховного суда». Как только появилась новая практика понижения очередности бенефициаров в реестре, то суды стали направлять ее в безапелляционное русло, говорит эксперт: «Аффилированность установлена – отказать».

Посыл же ВС в рамках новой практики был понятен с первого судебного акта, утверждает Насонов: «Аффилированность указывает лишь на возможность злоупотребления, на возможность формирования фиктивной правовой конструкции заемных отношений, но это не является императивом, необходимо учитывать все конкретные обстоятельства дела». Так что смягчение субординации – это конструктивное явление, считает Фролов: «Массовое понижение аффилированных кредиторов в реестре в глобальной перспективе просто лишило бы собственников бизнеса стимула инвестировать в него».

Вячеслав Голенев из Железников и партнёры Железников и партнёры Федеральный рейтинг группа Семейное/Наследственное право группа Уголовное право × считает рассматриваемое решение важным еще и по той причине, что ВС, по сути, признал в российском банкротном праве институт межкредиторского соглашения (ст. 309.1 ГК). По мнению эксперта, тройка судей ВС в определенном смысле дала приоритет экономическому содержанию сделки и операций по ней: «Этот подход давно нашел свое отражение в прецедентом праве Великобритании и США».

Допустимость распространения ст. 309.1 ГК РФ на процедуру банкротства создает почву для различного рода злоупотреблений при фактической аффилированности мажоритарного кредитора и должника, что очевидным образом негативно отразится на интересах миноритарных кредиторов. Достигнут ли окончательный баланс в обсуждаемом вопросе? Об этом говорить не стоит. Но до этого решения ВС в российской практике сложилась модель «жесткой» субординации.

Фаррух Саримсоков, старший юрист Юков и Партнеры Юков и Партнеры Федеральный рейтинг группа Банкротство группа Разрешение споров в судах общей юрисдикции группа Арбитражное судопроизводство (крупные споры — high market) группа Уголовное право группа Экологическое право 8 место По количеству юристов 14 место По выручке 20 место По выручке на юриста (Больше 30 Юристов) Профайл компании ×

Вместе с тем Вязовик считает открытым еще один вопрос: будет ли применяться аналогичный подход к ситуациям, когда мажоритарный кредитор своим поведением одобряет подобный механизм привлечения средств, но в соглашении между кредиторами нет конкретного условия о непонижении требований.

Источник: http://pravo.ru/story/210000/

Субординация займов

Субординация займов

Многие кредитные организации, целью которых является увеличение темпов роста своего бизнеса, а также повышение показателя своей финансовой устойчивости и расширение спектра деятельности, уделяют большое внимание качественному управлению собственным капиталом. В условиях роста числа кредитных портфелей банков и на фоне ужесточения требований Центробанка России, выражающихся в формате достаточности/недостаточности имеющегося в распоряжении банков капитала, первостепенной задачей для игроков становится поиск новых источников для его наращивания.

Что такое «субординированный займ»

Субординированный займ в последнее время все чаще встречается в политике российских банков в качестве метода увеличения своего капитала. По мнению финансовых экспертов, для инвесторов, в том числе не являющихся акционерами данного банка, проще предоставлять ему субординированный кредит, чем вкладывать свои средства в его уставный капитал.

Субординированный займ – это кредит, который кредитору нельзя востребовать к погашению раньше сроков, установленных в договоре. Как правило, сроками такого кредита являются пять лет.

Субординация должна соблюдаться

Полностью денежные обязательства должны быть погашены по истечении времени действия договора о кредитовании. В случае, если заемщик в силу каких-либо обстоятельств не может погасить кредит, а потому объявляет себя банкротом, условия кредитора, который предоставил ему субординированный займ, исполняются только после выполнения требований остальных кредиторов.

В законодательстве нашей страны подобные ссуды предоставляются только тем финансовым организациям, которые желают увеличить свой капитал, а ресурсы, которые они зарабатывают благодаря такому кредиту, входят в разряд добавочного капитала банка – заемщика. Чтобы разобраться, что представляет собой субординированный займ и в чем его особенности, необходимо понять, при каких условиях он предоставляется и какие требования предъявляются заемщику.

Таким образом, субординированную ссуду можно считать одной их форм вложения денежных средств на длительный период. Это может быть как облигационный или займ на карту или счет, погашение которого осуществляется единым платежом по окончанию действия договора. Поскольку выдача займа субординированного типа чревата определенными рисками для займодавца, то и процент по такому соглашению несколько выше, чем при обычном кредитовании.

Условия

Согласно требованиям, которые предъявляет Центробанк России, субординированный займ должен отвечать определенным признакам:

  • срок кредитования минимум в пять лет;
  • исключена возможность преждевременного расторжения договора по такому кредиту;
  • условия, по которым предоставляется субординированный займ, должны соответствовать аналогичным предложениям, предоставляемым другими заемщиками на рынке на данный момент;
  • в соглашении по данному виду ссуды должен быть пункт о том, что при банкротстве заемщика требования кредитора удовлетворяться лишь после требований остальных кредиторов.

Требования

В числе многочисленных требований, предъявляемых к такому типу кредитования как субординированный займ, главными являются следующие:

  • нет обеспечения: поскольку данное кредитование производится для обеспечения стабильности банковского ресурса, в договоре не должна оговариваться неустойка;
  • невозможно изменение процентной ставки;
  • наличие в кредитном договоре пункта, где говорится об исключении досрочного расторжения соглашения.
Читайте так же:  Как правильно оформить недостачу

Поскольку такой не совсем обычный вид займа на российском финансовом рынке является пока новшеством, то и не удивительно, что подобное кредитование еще массово не используется. Тогда как во многих странах на Западе субординированные кредиты весьма популярны и с успехом применяются.

Характерные особенности

Говоря о специфике данного вида кредитования, нужно отметить, что его безусловной особенностью является невозможность для преждевременного расторжения договора. Данное обстоятельство, конечно же, ведет к тому, что заемщик получает больше перспектив, тогда как полномочия кредиторов, наоборот, в некотором смысле ущемляются. Субординация в этом случае проявляется в том, что при неожиданном банкротстве заемщика требования кредитора, давшего субординированную ссуду, не могут быть удовлетворены до тех пор, пока не удовлетворены иски иных кредиторов. Кроме того, характерной чертой такого займа является фиксированная ставка по процентам, что означает, что она расти не будет.

Подытожив все плюсы и минусы, можно сказать, что такая форма займа для системы кредитования в нашей стране является не только новым, но и достаточно многообещающим направлением. Эта разновидность ссуды дает заемщикам немало возможностей, которыми они могут воспользоваться на протяжении всего срока подобного кредитования.

В заключение

Субординированные кредиты могут выступать очень важным инструментом для антикризисных мер. Наличие таких займов помогает кредитным организациям, испытывающим финансовые трудности, избегать банкротства. На сегодня эта форма кредитования, хоть и не очень известна пока в нашей стране, уже помогла некоторым банкам успешно преодолеть все возникшие у них финансовые проблемы.

ДОГОВОР
субординированного займа

дата и место подписания

_________________, именуем__ в дальнейшем «Займодавец», в лице _________________, действующ__ на основании _________________, с одной стороны, и _________________, именуем__ в дальнейшем «Заемщик», в лице _________________, действующ__ на основании _________________, с другой стороны, именуемые в дальнейшем «Стороны», заключили настоящий Договор о нижеследующем:

1. ПРЕДМЕТ ДОГОВОРА

1.1. Займодавец передает на условиях настоящего Договора Заемщику денежные средства в валюте Российской Федерации — в рублях — в размере _______ (_____________), а Заемщик обязуется возвратить Займодавцу указанную сумму в срок и на условиях настоящего Договора.

1.2. Указанная в п. 1.1 Договора сумма займа предоставляется Заемщику на срок ___ (___________) лет и ___ (___________) дней, начиная со дня перечисления.

1.3. Заемщик выплачивает Займодавцу ежеквартально проценты по полученному займу в размере ___% (______________) годовых. Процентная ставка за пользование займом не подлежит изменению.

1.4. Под субординированным займом понимается заем, одновременно удовлетворяющий следующим условиям:

1) если срок предоставления указанного займа, срок погашения облигаций составляет не менее пяти лет;
2) если договор займа содержит положение о невозможности его досрочного расторжения, а зарегистрированные условия эмиссии облигаций содержат положение о невозможности досрочного погашения облигаций, за исключением направления на оплату акций (долей) организации-Заемщика;
3) если условия предоставления указанного займа в момент предоставления существенно не отличаются от рыночных условий предоставления аналогичных займов, а выплачиваемые по облигациям проценты существенно не отличаются от среднего уровня процентов по аналогичным облигациям в момент их размещения;
4) если договор займа или условия эмиссии облигаций, установленные зарегистрированным решением об их выпуске, содержат положение о том, что в случае банкротства организации-Заемщика требования по этому займу, этим облигациям удовлетворяются после удовлетворения требований всех иных кредиторов.

2. УСЛОВИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ И ВОЗВРАТА ЗАЙМА

2.1. Займодавец предоставляет денежные средства, указанные в п. 1.1 настоящего Договора, Заемщику путем безналичного перечисления на счет Заемщика N _________ в _________________, корр. счет _________________, БИК _________________, с расчетного счета Займодавца N ___________ в _____________ в течение ___ (______) дней с момента подписания настоящего Договора.

2.2. Датой предоставления займа считается дата поступления денежных средств на счет Заемщика, указанный в п. 2.1 Договора.

2.3. Займодавец вправе осуществлять контроль использования Заемщиком полученных денежных средств. В целях осуществления Займодавцем контроля использования денежных средств Заемщик обязан предоставлять Займодавцу для ознакомления финансовую и бухгалтерскую документацию.

2.4. По истечении срока, установленного в п. 1.2 Договора, Заемщик обязуется вернуть полученную от Займодавца по настоящему Договору сумму займа в порядке и на условиях, установленных ниже:
— в день истечения срока займа, указанного в п. 1.2 настоящего Договора, Заемщик должен перечислить Займодавцу в полном объеме сумму займа на счет, указанный Займодавцем.

2.5. Датой полного исполнения Заемщиком своего обязательства по возврату суммы займа Займодавцу считается дата списания всей суммы безналичных денежных средств со счета Заемщика.

2.6. Займодавец не вправе истребовать сумму займа до наступления срока возврата, установленного настоящим Договором, за исключением случаев существенного нарушения со стороны Заемщика условий Договора, а также в иных случаях, предусмотренных федеральными законами в качестве основания расторжения либо изменения Договора по требованию одной из сторон на основании решения суда.

2.7. В случае ликвидации Заемщика требования Займодавца по предоставленному субординированному займу удовлетворяются в соответствии с ГК РФ.

3. ПОРЯДОК РАСЧЕТА И УПЛАТЫ ПРОЦЕНТОВ

3.1. Проценты по займу выплачиваются Заемщиком ежеквартально в период с ___-го числа последнего месяца каждого текущего квартала по ___-е число первого месяца следующего квартала. Оплата процентов производится Заемщиком путем безналичного перечисления суммы процентов на счет Займодавца N ___________ в ______________.

3.2. Отсчет срока по начислению процентов начинается со дня списания суммы займа со счета Займодавца и заканчивается датой списания всей суммы безналичных денежных средств со счета Заемщика.
При расчете процентов по займу принимается количество дней в году ___ (__________), количество дней в каждом месяце — _____ (__________), количество дней в квартале — ___ (___________).

Что такое субординированный займ: условия договора и отличия от других кредитов

4.1. Настоящий Договор составлен в двух экземплярах — по одному для каждой Стороны.

4.2. Договор может быть изменен и дополнен по соглашению Сторон, кроме условий пп. 1.2, 1.3 и 2.7.
Все изменения и дополнения к настоящему Договору должны быть составлены в письменной форме и подписаны Сторонами.

4.3. Ответственность Сторон и иные вопросы будут регулироваться действующим законодательством РФ.

4.4. Все споры, возникающие по настоящему Договору и из него, Стороны будут разрешать путем переговоров. Если Стороны не достигнут соглашения в ходе переговоров, то спор подлежит рассмотрению в суде в соответствии с действующим законодательством РФ.

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://kvartal-sobitii.ru/subordinacija-zajmov/

Субординация кредиторской задолженности
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here